在当今这个科技飞速发展的时代，研发投入已然成为了企业创新与发展的关键驱动力，对于A股上市公司来说也不例外。根据Wind数据，截至2024年报披露完毕配资实力证券配资门户，5059家公司在年报中披露了研发投入数据，其中2886家公司的研发投入实现同比增长，占比近六成，这一数据彰显出A股市场对于研发创新的高度重视与积极投入。
创业板研发投入转化效率最高，主板近几年加大研发投入
分上市板看，科创板研发费用率持续领先，2024年达10.83%，近三年持续提升，较2022年提升0.79个百分点。这与科创板聚焦“硬科技”的定位高度契合，企业多处于技术攻坚与创新前沿领域（如半导体、生物医药、高端装备等），需持续高额投入以维持技术壁垒。
创业板研发费用率稳中有升，2024年为4.81%，2023年、2022年分别为4.72%、4.69%。该板块企业多属新兴产业，兼具创新性与成长性，研发投入侧重技术转化与产品迭代，对市场需求响应迅速。
主板企业传统行业占比较高，研发费用率相对较低，2024年为1.9%。主板企业业务模式相对成熟，研发投入强度不及新兴产业板块，但随着人工智能技术的突破，智能化转型成为传统企业提升运营效率和盈利增量的关键，驱动主板企业加大研发投入，研发费用率近几年持续提升，2022年、2023年、2024年分别为1.73%、1.85%、1.90%。
根据Wind数据，创业板营业收入合计5年增长率为79.86%，营业利润合计5年增长率为45.51%，呈现“营收利润双高增”。表明创业板企业研发投入转化效率较高，技术创新有效转化为产品竞争力与市场份额，推动业绩快速增长。
科创板营业收入合计5年增长率达131.34%，显示高研发投入有效驱动了业务扩张；营业利润合计5年增长率为39.07%，相对营收增速较低。科创板企业常处于技术研发与市场拓展前期，研发投入、设备购置等成本较高，短期利润释放受限，但长期看，技术突破将带来更大盈利空间。
主板营业收入合计5年增长率为27.26%，营业利润合计5年增长率则为22.27%。传统行业增长逻辑更依赖规模效应与市场份额，研发对业绩的边际拉动作用不如新兴产业明显，业绩表现相对稳健但缺乏爆发性。
计算机行业研发投入最高，加速AI技术变革
分行业看，高研发行业多集中于新兴科技与高端制造领域，研发费用率最高的5个行业分别为SW计算机（9.06%）、SW国防军工（5.97%）、SW电子（5.56%）、SW机械设备（5.35%）和SW医药生物（5.02%）。
随着AI应用深度融合，研发投入是技术创新与市场竞争的关键，长期看对业绩拉动显著，但短期可能因市场变化或竞争出现波动。整体来看，高研发投入带来的技术创新拉动营收快速增长，但大多公司仍面临短期研发成本投入与长期收益的博弈。
例如2024年研发投入最高前五大行业，营业收入均保持较高增长，尤其是SW电子行业，营业收入合计5年增长率高达81.06%，但利润增长均面临短期压力，SW计算机、SW国防军工、SW电子、SW机械设备和SW医药生物营业利润合计5年增长率分别为-127.07%、-86.73%、-26.55%、-24.55%、-13.5%。
以计算机行业为例，计算机行业以超9%的研发费用率连续三年居全行业之首，5年营业收入增长率达20.7%，但营业利润却呈现-127.07%的显著下滑，形成"增收不增利"的特殊现象。这一矛盾的核心，在于AI技术驱动的产业变革中，企业面临研发投入的"结构性膨胀"与商业变现的"时间差"挑战。
计算机行业AI研发投入的"三高"特征加剧短期成本压力，即算力军备竞赛催生硬件成本激增、高端人才争夺推升人力成本、生态构建陷入"长期烧钱"模式。与此同时，收入端却面临“量增利薄”的困境，AI终端化和场景应用方面仍处于早期。
例如AI芯片硬件成本的飙升侵蚀终端硬件的利润，AI服务器龙头企业浪潮信息（000977.SZ）2024年营收同比增长74.24%，但其销售毛利率首次跌破10%，仅为6.85%，较2023年进一步下滑3.19个百分比。主要由于全球芯片短缺使得服务器核心部件采购成本大幅上涨。同时，国内服务器市场竞争激烈，产品定价受限，面临成本与售价的双重挤压。
AI算力租赁业务也陷入"增收不增利"困境，莲花控股（600186.SH）、奥飞数据（300738.SZ）、弘信电子（300657.SZ）等企业AI算力租赁收入翻倍，但AI芯片成本占比达61%，叠加电价上涨，相关业务毛利率从2023年的27%腰斩至12%。
在下游应用领域，"模型通胀"下付费转化率低迷，AI大模型行业垂类应用仍在探索中，用友网络（600588.SH）、太极股份（002368.SZ）、神州信息（000555.SZ）等企业的行业AI定制化项目周期普遍延长，导致整体合同负债周转天数增加。
计算机行业的短期利润阵痛，本质是AI技术革命的必要成本，随着2025年端云协同生态成熟、企业级AI付费习惯养成，叠加国产算力供应链完善，行业毛利率有望回升。短期的研发"深蹲"，是为了在AI终端化、生态自主化的产业变革中赢得长期话语权。
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王媛丽
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